19, 9月, 2020
卫健委回应黄冈卫健委主任被提名免职继续加大督导力度

卫健委回应黄冈卫健委主任被提名免职继续加大督导力度

中新网客户端北京1月31日电 (宋宇晟)针对黄冈市委已提名免去该市卫生健康委主任职务一事,国家卫健委31日回应称,疫情发生以来,卫生健康系统一直把防控工作作为头等大事,要求各级领导干部特别是主要负责同志坚守岗位、靠前指挥。国家卫生健康委已经派出工作组,对各省防控措施进行了检查指导。“感谢媒体对疫情防控工作的监督,我们将继续加大督导力度,推动各项防控措施落细落实,坚决打赢疫情防控阻击战。”

新华社巴格达1月31日电(记者张淼)伊拉克军方1月31日说,伊北部尼尼微省一驻有美军的军事基地当晚遭5枚炮弹袭击,没有造成人员伤亡。

涨幅前五公司最低门槛接近60%,其中K12教育赛道上市公司涨幅遥遥领先。2019年二级市场的教育资产表现亮眼,部分公司涨幅惊人。多鲸教育研究院对三大资本市场教育上市公司2019年涨跌幅进行统计,2019年大部分教育上市公司股价表现低迷,且部分新上市教育公司出现破发现象。但三大股票市场全年上涨公司达到51家,其中涨幅超过50%的公司达到23家;特别是涨幅前五公司排名的最低门槛接近60%,其中K12教育赛道上市公司涨幅遥遥领先。全年涨幅超过100%的教育股票有4只,分布为思考乐(173%)、中公教育(162%)、新东方(126%)和天立教育(123%);另外跟谁学涨幅也接近100%。除中公教育属于公务员考试培训,其他四家皆以K12教育为主。二级市场追捧教育公司的因素有很多,除了对优质教育资产的认可之外,和股市本身所处的行情也有极大关系。

家长更加偏好线下的素质教育,但在线少儿英语也受到欢迎。2019年,家长为孩子选择的素质教育课程主要有少儿英语教育、体育教育、STEM教育、大语文教育、综合素养教育、营地游学以及早幼教相关课程,其中少儿英语是最受欢迎的类别。在艺术教育方面,家长更加偏好线下的形式,选择线下的舞蹈教育和美术教育家长超过40%。在少儿英语方面,虽然50%以上的家长更加偏好线下小班,但在线亲子启蒙英语也吸引超过20%的家长关注。

3.1 学期教育市场:整体热度较低,赛道聚焦于思维培养、早教托管

教育信息化方面,进校产品严格管理,教育信息化2.0整体有序推进。加快推进智慧教育创新发展、构建“互联网+教育”支撑服务平台等具体方案措施。并明确提出“各级政府在教育经费中按不低于 8%的比例作为教育信息化经费。

一名不愿透露姓名的摩苏尔安全官员对新华社记者说,数枚“喀秋莎”火箭弹落入盖亚拉空军基地范围内。

目前美国在伊拉克约有5000名驻军,主要任务是协助训练伊拉克军队和担任军事顾问,同时打击“伊斯兰国”在伊拉克境内的残余武装。

投融资数量大幅下跌,素质教育仍是重点赛道。一级市场对教育行业投资持续下降。受18年中期以来金融市场去杠杆和实体经济持续不景气的影响,教育行业一级股权市场的募投进入下行区间,市场不景气很明显地反映在投融资数据上。另一方面,全年教育行业中央层面政策发布数量超40起,相关赛道政策愈发趋严,市场担忧投资风险,导致赛道的投融资数量减少。根据多鲸教育研究院整理的市场公开数据,一级市场投融资事件数量已连续三年下跌, 2019年教育行业一级市场投融资数量为310起(不含上市公司IPO和并购),同比下降近32%,为近四年新低。素质教育、K12和职业教育、教育信息化赛道投融资数量排名前四。从细分品类来看,素质教育赛道投融资数量多达到115起(占比37%),远超K12赛道,成为行业最受关注的赛道;K12及职业赛道投融资数量分别为49起(占比16%)、44起(占比15%)。

早期项目占比超过60%,投融资金额以千万级为主。根据公开数据统计,2019年教育行业投融资依然多发生在早期阶段,其中A轮及以前投融资数量为205起(占比66%),主要原因在于今年占比最大的素质教育赛道融资项目多为早期;B轮至E轮融资数量为63起(占比20%),且以K12赛道和教育信息化赛道项目为主,另外战略投资数量为42起(占比14%)。整体而言,教育行业单笔融资金额逐渐增长。从融资金额来看,2019年千万级人民币融资134起(占比43%);亿元及以上人民币融资项目46起(占比15%)。

坚持以人民为中心价值取向,强化民生导向。今年的中央经济工作会议,把明年经济工作的出发点和落脚点都放在保障和改善民生上。保障和改善民生,是推动经济发展的根本出发点。集中兵力打好深度贫困歼灭战,政策、资金重点向“三区三州”等深度贫困地区倾斜;建立机制,及时做好返贫人口和新发生贫困人口的监测和帮扶。不用平均数掩盖大多数,不让贫困人口通过统计数字“被小康”,这是打好脱贫攻坚战的道理所在。打好污染防治攻坚战,拥有天蓝、地绿、水净的优美环境,是群众的期盼,也是全面建成小康社会的应有之义。

学前早幼教领域政策收紧,投融资事件减少。对学前教育市场特别是幼教市场可以说是定向调控,明确了学前教育的民生属性大于市场属性,普惠和教育公平成为幼教行业关键词。

受市场低迷状况影响,一级市场募资及投资数额均有下降。截止2019年11月,中国股权投资市场资本管理量超过11万亿人民币。自2009年起,中国股权投资市场资本管理量呈逐年增加的态势,并在2019年首次超过了10万亿人民币。根据清科发布的数据,2019年1-11月新募集基金达到2336支,总募资额超过1万亿人民币;全行业投资数量为7833起,投资总额达到7258亿人民币;从退出情况来看,共有2789个退出事件,IPO退出超过1400起。根据清科数据,截止2019年11月,中国股权投资市场募资总额约1.08万亿元,同比下降10%,其中人民币基金募资约9600亿元,外币基金募资超过1200亿元。中国股权投资市场投资总额约7300亿元,同比下降29.5%,其中人民币投资额约4900亿元,外币投资额约为2300亿元。

到2020年全面建成小康社会,是我们党向人民、向历史作出的庄严承诺,也是明年全党工作的重中之重。勠力同心,锐意进取,走好自己的路,办好自己的事,我们有自信也有底气决胜全面建成小康社会,实现第一个百年奋斗目标,共同迎来中国历史乃至人类发展史上一个激动人心的重大时刻。(陈语竹)

1.3 一级市场的不景气,难以掩盖二级市场的牛市行情

在线教育方面,政策鼓励在线教育规范发展的同时,各类实施流程尚未完善。办学资质、收费机制、课程内容、备案监管和信息安全等实际操作流程仍需人性化。

3.2 素质教育市场:政策持续鼓励,资本偏爱,新品类和新需求层出不穷

学前教育受资本关注度持续下降。根据公开数据统计,2019年学前教育赛道披露投融资事件共31起,较2018年(38起)同比下降18%,学前教育投资仍然深受以幼教禁令为主的政策影响。今年学前教育项目主要聚焦在思维培养、早教托管和软硬件平台。2019年,学前教育赛道的共有20起线下融资,占比65%;就各细分品类而言,思维培养类发生10起,早教托管以及软硬件平台则分别获得7起和6起融资。根据公开数据披露,2019年学前教育赛道融资过亿项目共4个,皆为线下早教托育及幼教项目。学前教育主要的服务对象都是幼儿,天然需要更多的互动和陪伴。以一、二线城市为代表的新一代家长需要兼顾个人发展和家庭养育,亲子陪护成为年轻家庭的刚需。另一方面,国家在2019年发布多条婴幼儿照护服务相关政策法规条例,引导社会资本有序开办托育类机构。但相对于K12和素质教育等赛道而言,学前教育仍然受政策余威的影响,投资人担忧政策不确定风险,不敢大举投资。

坚定不移贯彻新发展理念,推动高质量发展。全面建成小康社会,意味着经济高质量发展、人民生活水平和质量普遍提高、生态环境质量总体改善、各方面制度更加成熟更加定型。高质量发展如何实现?落脚点在“创新”和“改革开放”两个“轮子”。坚持新发展理念,只有从理念上发生根本转变,才能在经济工作中更科学的决策。同时,创新必须有新体制做支撑,而新体制要靠改革开放实现,对内不断优化创新环境,对外扩大开放的层次和领域。以改革激发新的动力,以开放打开新的局面,才能提质增效,提高经济整体竞争力,加快现代化经济体系建设,推动高质量发展。

国资渗透率进一步提高。在中基协备案的私募股权、创业投资基金超过2.9万支;其中,国资LP数量占比13.5%,认缴总规模占市场总募资额的68.8%;已备案基金管理人中,26.9%的机构为国资背景,其管理基金总认缴规模占全部基金整体的62.1%。2019年1-11月新备案的约3800只基金中,22%的基金为LP国资背景,认缴规模占比达到75.2%;新备案基金产品中,国资基金管理人数量占比为29.3%,其管理基金认缴规模占比达到72.4%。

职业教育方向,国家大力支持职教发展,政策落地尚需时间。政府鼓励推进校企开展产教融合,职业学校教育和职业培训并重。

国际教育政策方面,有关国际学校的监管政策走向如预期趋严。国内方面,国际学校的课程设置,教材引进及审核方面明显加强监管。国外方面,受美国和其他主要留学目的国政策影响,出国留学人数增长速度创下新低。

1.2 教育一级市场投融资数量下跌超过30%,素质教育最受资本关注

三家上市公司市值破千亿,行业估值差异巨大。2019年有三家教育公司市值破千亿,分别是好未来、新东方和中公教育。一方面反映优质教育资产逐渐获得二级市场投资者的认可并受到追捧,另一方面也为后续登入二级市场的教育公司增强信心。部分公司的估值处于非理性阶段。2019年,三大市场全年涨幅前五的总计15只股票中,PE(TTM)估值在30倍以内的只有天立教育和希望教育;9只股票PE(TTM)估值超过30倍,其中跟谁学、紫光学大和好未来PE(TTM)估值超过100倍;另外还有4只股票处于亏损状态。

2.2 具体从不同赛道来看,政策导向性非常明显

把思想和行动,统一到党中央决策部署上来。当前世界经济增长持续放缓,世界大变局加速演变的特征更趋明显,全球动荡源和风险点显著增多。越是重要历史节点,越要统一思想、凝聚共识。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,紧扣全面建成小康社会目标任务,坚持稳中求进工作总基调,在以习近平同志为核心的党中央的统一领导下,坚定不移扛起责任,准确把握形势,坚持问题导向,强化机遇意识,结合实际创造性落实各项发展任务,自觉将“两个维护”落到实处,以优异成绩为全面建成小康社会收官打下决定性基础。

教育行业融资数量位居前列,融资金额位于中游。根据IT桔子公开数据,截止2019年12月20日,一级市场投融资事件及融资额排名前三的行业分别为企业服务、医疗健康及硬件。其中,企业服务融资事件达到761起,融资金额超过1300亿元;医疗健康行业投融资数量达到560起,融资金额超过1000亿元。根据多鲸资本根据公开数据统计,2019年教育行业股权投融资数量达到300起以上,位列全行第4;融资金额约199亿人民币,位列全行业第12。在不考虑非公开投融资项目的情况下,仅从上述数据来看,教育行业全年依然受到股权投资市场的关注,投资金额整体较小反映估值层面更理性。

三大股票市场教育上市公司合计超过70家,教育资产证券化势不可挡,海外市场教育IPO逐渐常态化。根据公开资料整理,2019年共有16家教育公司上市,总募资额超过137亿人民币。以美股和港股为代表的海外市场,上市的门槛相较于A股更低、政策制约因素更少且上市路径已经趋于成熟。2019年上市教育公司依然主要集中在港股和美股,其中港股上市10家,美股上市4家、A股上市2家(中公教育借壳亚夏汽车成功登陆主板市场)。间资本入局较早的教育板块在市场化方面更加成熟。从赛道来看,以港股为代表的民办高等教育新增上市公司5家,职业教育新增上市公司6家、K12赛道新增上市公司3家、国际教育新增上市公司1家(ACG借壳ATA),以及教育信息化新增上市公司1家。港交所成为大陆民办教育企业上市的首选之地。港交所凭借相对完善且灵活的上市机制和通道在2017年-2019年期间已经吸引了22家大陆教育企业赴港上市。目前处于上市前夕的7家教育企业中,仍然有5家选择港交所,其中主要为职业教育和高等教育企业。

资本流动周期明显受到政策周期的影响,过热的赛道最终会回归产业发展原有的规律。教育行业政策具有明显的周期性,相关法规和政策的更新围绕民生呈现不规则钟摆,近10年监管逐渐趋严、频繁,合规成为关键问题。我们发现教与学的场景正从校内转向校外,新的流量平台加速改变传统意义上的教与学的角色。满足日益分层的学习需求是社会的难题,无序的教育资源供给则会导致教育行业乱象丛生。这导致自上而下的监管与自下而上的教育事业产业化不可避免地产生摩擦。

K12及素质教育领域政策围绕新高考改革推进,影响逐渐显现,前者继续保持强监管、重规范;后者继续有序鼓励,机会在于是集中度提升带来的并购整合和在线化加速趋势。

2.1 政策、产业、资本三期叠加,教育产业化探索回归常识

在政策方面,政策延续对素质教育的支持力度,并重点对学科教育中的素质教育进行规范和鼓励。全国及地方性政策的推进主要有两个方向:1)将体育、艺术等学科及综合素质评价纳入成绩评价标准,素质学科地位提升;2)学校加强素质教育课堂建设、内容、师资需求提升。鼓励中小学教育增强科研意识,积极参与教育教学研究活动,探索适应新时代要求的教书育人有效方式和途径,推进素质教育发展;在考试命题上,对党的教育方针进行全面的贯彻,发挥命题对教育教学的引导作用,推进素质教育的发展。中高考改革将学生综合素质评价作为招录重要依据。校内课后服务市场的逐渐开放,素质教育赛道To B服务成为潜在市场。

2018年民办园数量稍有下降,政策影响正逐渐扩散;新生人口下降,普惠成为政策主旋律。2018年,民办园占比为62.2%,比公办园占比高24个百分点,略低于17年1个百分点,我们认为幼教政策影响在数据上有一定滞后性,待2019年数据出来后,公办园占比会明显提升。出生人口再次进入下降区间,二胎政策的助力尚不明显。近3年,我国新生儿数量逐渐下降,2018年新出生人口数量为1523万,较2016年下降约14.73%。新生人口的下降导致学前教育赛道的潜在消费基数同步降低,影响行业的学前教育市场的预期。自2018年下半年以来,国家对幼教领域政策逐渐收紧,普惠和公办引导成为行业主旋律,同时也加强对营利性园的监管;多数幼教类机构需要依据政策进行普惠园转型,未来几年的创业机会在于托育及完善幼儿园第三方服务配置。

港股整体表现最佳、美股两级分化,A股整体表现疲软。根据对三大股市教育上市公司从2017年至2019年股价走势的追踪梳理,可以明显发现不同二级市场对于教育资产的估值差异极大,且优质教育资产受追捧。根据数据来看,2017年至2019年期间,港股市场整体表现最佳,以K12和高等教育为主的上市公司多数获得50%以上涨幅;美股则呈现两极分化趋势,以海量教育、好未来和新东方为代表的K12教育阵营涨幅超一倍;这三年期间A股则伴随大盘整体趋势向下,只有2019年上市的中公教育一枝独秀。

素质教育仍是最热的赛道,在线项目融资占比进一步提升。素质教育仍然是教育行业投融资最热的赛道,但受大环境影响,总体融资下降。根据多鲸教育研究院统计,2019年1-12月素质教育投融资事件为115起,与去年同期相比下降32.4%,其中STEAM39起,生活素养及少儿英语赛道分别24起、21起。在线项目融资占比进一步提升。2019年1-12月在线素质教育项目占比上升,在线项目融资事件达到60起,占比52.2%,素质教育在线化成为赛道发展新趋势。随着素质教育在升学考试中地位的提升,“素质教育学科化”的现象渐趋明显,无论是少儿英语、大语文、还是数理思维,都是在辅助学科考试或者是为将来的升学做准备。而根据广证恒生的统计,2019年偏学科方向的素质教育投融资项目发生33起,其中英语15起,占比45%。大语文类项目10起,占比30%。

玩/教具迎来产品升级,亲子启蒙成为新的热点。作为学前教育场景的新应用,早教机器人承担着智能玩具、儿童娱乐教育同伴的双重角色,长远来看,无论是内容,还是交互的形式与技术,都是早教机器人迭代的痛点。早教硬件赛道产品的同质化较为严重,内容的规划和播放大多通过手机app进行控制,互动性基本体现在人工智能对话、绘本/阅读材料内容的识别。关键在于渠道资源的整合,市场在萌芽与发展的阶段,技术与内容的结合方式趋同,只有更快整合有效资源,才能高速占领市场。无论是传统的早教机、熏教机形态,还是机器人形态,都需要根据场景、定位进行合理定制。另外,面向低幼的绘本是少儿图书市场的热门产品。85后及90后家长更愿意接受优质的学前教育内容,随着消费升级和移动支付的便捷性,对少儿图书选择标准更高。目前市场以引进国外优质内容和分级体系为主;优质自研较少,关键在于服务。而思维启蒙的主要聚焦于主要集中在数理思维、全脑教育、情商素养、启蒙英文等细分领域。该赛道的业务细分品类众多,需求分层明显,更加注重启蒙引导,而非应试提分。非应试游戏化和频繁互动是学前教育产品常有模式。但目前幼小衔接的压力传导下,部分思维启蒙产品和服务也变向小学化。

全面建成小康社会让中国社会主义现代化站上历史新起点,走出了一条中国特色现代化道路。全面建成小康社会,强调的不仅是小康,更重要的是全面,是“五位一体”全面进步,归根结底是为了实现人民对美好生活的向往,让人民群众拥有更多获得感、幸福感、安全感。

1.1 股权投资市场寒意袭人,国资成为2019年主要出资人

教育行业政策具有明显的周期性,教育相关法规和政策的更新围绕民生呈现不规则钟摆,近10年监管逐渐趋严、频繁,合规成为关键问题。政策目标是要求教育符合“普惠”和“公平”的民生属性,但教育是提升国家人力资源生产要素竞争力的主要路径,具有选拔目的,基于人才选拔的升学竞争必然会发生在某一个教育阶段。教与学的场景正从校内转向校外,新的流量平台加速改变传统意义上的教与学的角色。不同赛道的潜在消费人群对于教育产品的需求差别很大。满足日益分层的学习需求是社会的难题,无序的教育资源供给则会导致教育行业乱象丛生。自上而下的监管与自下而上的教育事业产业化不可避免地产生摩擦。教育作为近几年热度较高的行业之一的确吸引了一波资本的眼球。但大家逐渐发现催熟的项目很难“修成正果”,大量的投资都是给行业交学费。热钱本身具有时间成本,且杠杆资金的来源受到国家金融政策调控影响,近年投资明显大幅缩水。资本流动周期明显受到政策周期的影响,过热的赛道最终会回归产业发展原有的规律。